证券时报记者 刘艺文
近日，监管部门向机构下发了最新一期《机构监管情况通报》（下称《通报》）。
《通报》指出，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形，反映出相关证券公司、基金公司内部控制有效性存在不足；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付，违反了《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》的相关规定。
监管要求，各证券基金公司对照相关规则和监管要求开展自查自纠，举一反三，切实整改，退回超标或不当开支，对违反规定的人员开展内部问责。各证监局加强日常监管，将交易佣金使用管理情况纳入年度现场检查关注要点，依法从严惩处违法违规行为，营造风清气正的行业文化和生态。
基金员工因私出国费用
由券商支付
《通报》称，近期部分机构在境外调研和人员行为管理等方面存在漏洞。监管部门对有关证券基金公司进行了检查，并依法对相关机构和人员的违规行为采取了监管措施，现将检查、处理情况予以通报，并进一步明确有关监管要求，要求各证券基金公司要引以为戒、举一反三，依法依规持续加强投研人员调研行为管理，切实保护投资者利益。
《通报》还指出，个别证券公司高管不配合检查，违反了《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》相关规定。
根据检查情况，监管部门依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理，以及研究所副所长采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分相关人员；对H、G2两家证券公司和F、H两家基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。
监管明确要求，各证券基金公司要聚焦佣金分配、对外调研、人员管理等重点领域，补齐制度短板，强化全流程管控，健全事前教育提醒、事中监督约束、事后追责问责的闭环管理机制。
基金不得变相补偿
券商相关费用
根据《通报》，监管对证券基金公司提出了具体的工作要求。
首先，是严守交易费用管理规定。各基金公司及其从业人员要严格执行《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》相关要求，调研活动中不得使用交易佣金转移支付应由自身支付的专家咨询、调研中介、会议、门票、机票、住宿等相关费用，不得通过提高佣金分成比例、增加分仓派点、承诺交易量等方式向证券公司变相补偿相关费用。
其次，是加强调研全流程管理。各证券基金公司要完善调研内部管理制度，建立调研立项、审批、费用管理、成果留存和异常报告制度，实行“一事一报、一团一档”，对调研必要性、行程合理性、费用合规性等进行严格审查，确保出行流程真实、合理、可追溯。
再次，是落实财务管理制度。各证券公司要健全财务管理制度，严格落实调研、会务接待等事项的事前审批机制，加强用餐、市内交通、场地等会务接待预算管理，规范支出名目和标准、报销流程和凭证审核，做到费用管理规范化、精细化。不得以虚立名目等方式绕道为超额超规、违法违规活动提供费用支持。
最后，是持续夯实行业文化根基。各证券基金公司要持续开展从业人员职业道德与廉洁文化警示教育，加强从业人员行为管理。从业人员在境内外出行、调研等各类场合，应当严格遵守廉洁从业相关规定，恪守职业道德，维护行业形象，严禁参与违反公序良俗和行业廉洁从业要求的活动。
券商研究所发力
海外研究业务
据了解，在公募费率改革落地之前，转移支付问题曾是证券基金行业长期存在的灰色地带，而在公募费改落地以后，用佣金换销售的行业顽疾已被明令禁止。
近日，中国证券业协会（下称“中证协”）发布《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》（下称《报告》），也提及了相关费用合规问题。
《报告》指出，2025年，有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中专家咨询服务费支出占收入比例超10%的有5家券商，高于行业平均水平的券商则有33家。中证协称，部分券商过于依赖专家咨询服务。而通过外部专家咨询提供服务，也存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。
证券时报记者注意到，本次《通报》涉及事项是券商组织的境外调研活动。近年来，各大券商纷纷加码覆盖境外主流市场及上市公司，海外研究业务也成为券商研究所发力的重点方向。《报告》显示，2025年，有60家券商发布覆盖境外上市公司的研究报告。其中，4家券商覆盖超400家境外上市公司，分别为银河证券、中金公司、中信证券、华泰证券；20家券商在境外发布研究报告，数量共50184份；有36家券商的研究部门为境外机构客户提供路演服务，全年共路演70305次。
中证协发布的数据显示，2025年，证券公司研究部门机构客户交易佣金达158.94亿元，占研究所总收入的85.98%，同比减少17.55%。其中，公募基金公司交易佣金（不包含券结模式交易佣金）占比为54.32%，同比减少23.93%；非公募基金公司交易佣金同比减少10.82%。
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责任编辑：江钰涵
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